1、市场估值截至 2024 年 4 月 12 日，沪深 300 指数股债收益差为 6.40%，位于均值+1倍标准差之上，从中长期角度来看仍具备投资价值。截至 2024 年 4 月 12 日，主要指数中，上证 50、沪深 300、中证 500、创业板指 PE（TTM）分别为 10.00 倍、11.52 倍、21.56 倍和 26.40 倍，分别位于历史 45.19%、29.60%、12.12%和 0.98%分位数。从相对估值来看，截至 2024 年 4 月 12 日，创业板指相对于沪深 300 指数相对 PE 为 2.29 倍，位于历史 0.3%分位数，相对 PB 为 2.77 倍，位于历史29.5%分位数。创业板 50 指数相对于上证 50 指数相对 PE 为 2.36 倍，位于历史 0.3%分位数，相对 PB 为 3.46 倍，位于历史 12.7%分位数。2、资金流动观察上周，北向资金净流出 114.68 亿元。上周北向资金流入较多的行业包括有色金属、电子、农林牧渔等，分别流入 33.77 亿元、15.88 亿元、2.16 亿元，与此同时，北向资金在食品饮料、医药生物、计算机等行业分别流出26.03 亿元、15.60 亿元、14.97 亿元。3、量化组合绩效跟踪上周，方正金工沪深 300 指数增强组合周超额收益为 0.71%，中证 500 指数增强组合周超额收益为-0.62%，中证 1000 指数增强组合周超额收益为0.40%，中证 2000 指数增强组合周超额收益为-0.36%，“预期惯性”组合超额收益为 0.59%。今年以来，沪深 300 指数增强组合超额收益为 3.61%，中证 500 指数增强组合超额收益为 3.40%，中证 1000 指数增强组合超额收益为 3.30%，中证 2000指数增强组合超额收益为 0.14%，“预期惯性”组合超额收益为-5.37%。今年以来，主要风格因子中估值、盈利和分析师预期调整因子多头表现较好，分别能获得 12.48%、5.63%和 4.03%的多头超额收益率。4、量价因子绩效跟踪在方正金工多因子选股系列研究中，我们分别构建了“适度冒险”、“完整潮汐”、“勇攀高峰”、“球队硬币”、“云开雾散”、“飞蛾扑火”、“草木皆兵”、“水中行舟”、“花隐林间”、“待著而救”、“多空博弈”等 11 个特色量价因子。上述因子虽然由高频数据计算得到，但是在月度频率上仍然有较为出色的选股能力，我们对十一个量价因子的测试，可以看到，所有因子的RankICIR 绝对值都在 4.0 以上。今年以来，其中 11 个细分因子合成的综合量价因子今年以来全市场十分组多空组合相对收益为 9.57%，多头组合超额收益为-1.17%。风险提示本报告基于历史数据分析，历史规律未来可能存在失效的风险；市场可能发生超预期变化；各驱动因子受环境影响可能存在阶段性失效的风险。